復(fù)合肥生產(chǎn)將進(jìn)入階段性空檔期。四季度隨著供應(yīng)壓力增加而出口驅(qū)動轉(zhuǎn)弱，內(nèi)需支撐力度有限，基本面或逐步承壓進(jìn)入累庫周期，尿素限產(chǎn)時間獲將提前。整體看市場需求活躍度仍舊不高，僅部分經(jīng)銷商低價備貨，尿素工廠開工仍維持相對高位。
尿素供應(yīng)壓力提升，9月下旬新增產(chǎn)能投放，10月內(nèi)還有三套新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，日產(chǎn)維持17萬噸高位且還有上升空間。但近期國際局勢不穩(wěn)，原油整體高位運行，盤面處于貼水格局下，限產(chǎn)題材明顯利多。UR01突破10日均線，支撐上移至2130，謹(jǐn)慎偏多思路加強換手，不建議追高。另外，復(fù)合肥開工已經(jīng)季節(jié)性轉(zhuǎn)頭向下，工需方面三聚氰胺開工環(huán)比提升，但對于尿素需求提升有限，且供需邊際走弱已經(jīng)反應(yīng)在上游庫存水平上，節(jié)后同比劇增脫離往年偏低水平。
價格方面：上周國內(nèi)尿素平均出廠價格在2300元左右（噸價，下同），價格下滑顯著，上周五略有反彈，但與前周價格相比仍存在一定跌幅。目前北方尿素工廠主流出廠價格在2270-2340元，山西工廠低端價格在2190元左右；新疆尿素工廠出廠報價在2040-2180元；江蘇及安徽尿素工廠出廠報價在2340-2440元。上周國內(nèi)尿素市場批發(fā)價格在2350-2550元，南高北低。
供應(yīng)方面：上周國內(nèi)尿素工廠開工仍維持相對高位，國內(nèi)平均日產(chǎn)尿素大約在17.9萬噸，開工率約為76%。10月13日國內(nèi)尿素日產(chǎn)量在18萬噸，開工率約為76.1%。平均日產(chǎn)比上年同期增加約3.2萬噸。
需求方面：秋肥時間推遲，可能會使得農(nóng)業(yè)需求分散戰(zhàn)線延長，而用肥品種改變可能會減少尿素的使用量，所以是節(jié)后農(nóng)需難以形成有力向上驅(qū)動。近期國內(nèi)農(nóng)業(yè)尿素市場需求清淡，僅少部分經(jīng)銷商開始低價備肥。當(dāng)前國內(nèi)工業(yè)尿素市場仍舊剛需采購為主，復(fù)合肥工廠需求形勢轉(zhuǎn)弱，開工率繼續(xù)下滑，下游膠合板及三聚氰胺行業(yè)需求形勢基本穩(wěn)定。
國際方面：上周國際多地尿素價格出現(xiàn)下滑，主要由于印標(biāo)結(jié)果目前尚存不確定性，同時巴西尿素價格上周中出現(xiàn)下跌，導(dǎo)致市場情緒開始轉(zhuǎn)弱，價格面臨下滑壓力。印度尿素進(jìn)口標(biāo)購將在10月20日開標(biāo)，市場情緒或?qū)l(fā)生變化。
后市預(yù)測，國內(nèi)尿素行情經(jīng)過一輪下滑后，目前已趨穩(wěn)反彈，部分經(jīng)銷商開始逢低備貨。短期看農(nóng)業(yè)備肥將對行情略有支撐，但在尿素工廠開工高位以及復(fù)合肥廠需求轉(zhuǎn)弱的形勢下，預(yù)計國內(nèi)尿素價格持續(xù)上漲的動力或?qū)⒉蛔恪?jù)悉湖北華魯恒升及安徽昊源新投的尿素裝置近期計劃投產(chǎn)，屆時國內(nèi)尿素產(chǎn)量將進(jìn)一步增長，也將對階段行情形成壓力。